Nikdo z expertů to nečekal: Inflace překvapila a koruna slábne!

Komentář
Ilustrační fotografie
Ilustrační fotografie, foto: Depositphotos
Lukáš Kovanda 7. července 2026 11:05
Sdílej:

Červnová inflace v Česku překvapila výrazně směrem dolů. Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu spotřebitelské ceny meziměsíčně klesly o 0,3 procenta a meziročně vzrostly jen o 1,5 procenta. Jde o údaj tak nízký, že s ním analytici vesměs nepočítali. 

Část ekonomů očekávala hodnotu začínající dvojkou, případně inflaci jen mírně pod dvěma procenty (medián odhadů činil dle agentury Bloomberg 1,8 procenta). Výsledek proto poněkud mění debatu o dalším vývoji cen i o dalších krocích České národní banky. Na což koruna bezprostředně reagovala oslabením vůči euru o 0,2 procenta. Trh totiž přehodnocuje svůj odhad toho, jak moc bude muset být Česká národní banka restriktivní, aby inflace krotila. A relativně nižší úrokové sazby korunu spíše oslabí, kvůli jejímu méně atraktivnímu úročení.

Na první pohled je nižší než očekávaná inflace velmi příznivou zprávou pro domácnosti. Inflace je nejen pod dvouprocentním cílem ČNB, ale i bezpečně pod horní hranicí tolerančního pásma. Po květnových 2,1 procenta navíc zřetelně zpomalila. Podstatná je ale struktura. Celkový údaj stlačily zejména potraviny, energie a zboží. Potraviny a nealkoholické nápoje byly meziročně levnější o 3,4 procenta a proti květnu o 1,3 procenta. Energie, kam statisticky patří také pohonné hmoty, zlevnily meziročně o jedno procento a meziměsíčně o 2,8 procenta. Zboží jako celek bylo meziročně levnější o 0,4 procenta.

To ovšem neznamená, že inflační tlak v ekonomice zmizel. Služby v červnu zdražily meziročně o 4,5 procenta a meziměsíčně o 0,4 procenta. Index bez energií, potravin, alkoholu a tabáku rostl o 3,1 procenta, tedy stále znatelně nad inflačním cílem. Levnější potraviny, energie a část zboží tak nyní překrývají pokračující zdražování ve službách, za nímž stojí zejména mzdy, nájmy, vlastnické bydlení a silnější domácí poptávka.

Důležité je také to, že červnová inflace by bez zásahů vlády velmi pravděpodobně začínala dvojkou. Samotné převedení poplatku za podporované zdroje energie na státní rozpočet podle Ministerstva financí snižuje letošní inflaci zhruba o 0,4 procentního bodu, jak plyne z kalkulace ČNB. K tomu se v červnu přidala regulace cen pohonných hmot, kombinující stropování marží a mimořádné snížení spotřební daně na naftu. Ta ubrala červnové inflaci nejméně 0,1 procentního bodu. Bez těchto dvou opatření by se tedy inflace nepohybovala kolem 1,5 procenta, nýbrž kolem dvou procent.

Z makroekonomického hlediska jde o dvojsečný vývoj. Vláda domácnostem pomáhá tlumit cenový šok a brání tomu, aby se dražší pohonné hmoty rychleji propsaly do cen dopravy, potravin a služeb. Zároveň však část nízké inflace není výsledkem trvalého odeznění cenových tlaků, nýbrž přesunu nákladů ze spotřebitelských cen do veřejných rozpočtů. Regulace paliv navíc podle Ministerstva financí znamená rozpočtový dopad nižší spotřební daně zhruba miliardu korun měsíčně. Regulace paliv však nejspíše už za necelé dva týdny skončí, pokud se opět nezkomplikuje situace v Preském zálivu.

Stalo se
Novinky
Donald Trump

Trump výrazně stupňuje tlak na Írán, vyhlásil hospodářský Den D

Americká vláda pod vedením prezidenta Donalda Trumpa výrazně stupňuje tlak na Írán a vyhlásila takzvaný „hospodářský Den D“. Cílem této strategie je maximální ekonomická izolace Teheránu a zamezení obcházení stávajících sankcí za pomoci třetích zemí.

Novinky
Izrael

Izrael naplňuje plán, který znemožní vznik celistvého palestinského státu

Izraelská vláda pokročila v realizaci mezinárodně kritizovaného plánu výstavby ve sporné oblasti E1 na Západním břehu Jordánu. Ministerstvo výstavby zveřejnilo výzvu k předkládání nabídek na výstavbu více než 1 200 bytových jednotek v těsné blízkosti Jeruzaléma. Cílem projektu je vytvořit souvislý blok židovských osad, který propojí Východní Jeruzalém s dalšími osadami na Západním břehu. Tento krok by fakticky rozdělením území na severní a jižní část znemožnil vznik celistvého palestinského státu.

Počasí
Ilustrační fotografie.

Víkendové počasí přinese uklidnění, naznačuje předpověď!

Druhé polovině pracovního týdne tentokrát dominují bouřky, které budou hrozit i v pátek. Klid nastane během víkendu, kdy by srážky měly ustat. Zároveň se očekávají příjemné letní teploty. Vyplývá to z předpovědi Českého hydrometeorologického ústavu (ČHMÚ). 

Novinky
Velká Británie

Britům hrozí raketový útok z Ruska? Politik varoval Londýn!

Ruský politik Sergej Mironov pohrozil Velké Británii útokem, při němž by mohla být použita raketa Orešnik. Cílem by byly továrny, v nichž se na Ostrovech vyrábějí bezpilotní stroje, které slouží ukrajinské armádě při útocích na cíle v Rusku.