Český zájem o výrobce slavných brýlí nese ovoce! Tady je důkaz

Akcie EssilorLuxotticy v pátek na pařížské burze posílily o 3,42 procenta na 184,30 eura. Výrazně tak překonaly srovnatelné společnosti. Podle údajů agentury Bloomberg vzrostly akcie německé Carl Zeiss Meditec o 1,16 procenta, britské Convatec o 0,49 procenta, zatímco Louis Hachette Group ztratila 0,62 procenta. Medián výkonnosti těchto podniků činil pouze 0,83 procenta. EssilorLuxottica jej tedy překonala o 2,59 procentního bodu. 

Rovněž objem obchodování byl mimořádný. V pátek změnilo majitele více než 1,08 milionu akcií, více než dvojnásobek čtvrtečního počtu. Tržní kapitalizace EssilorLuxotticy se během jediného obchodního dne zvýšila zhruba o 2,8 miliardy eur, tedy o bezmála 70 miliard korun.

Páteční růst nastal po zveřejnění zprávy o Strnadově nabídce ve výši 30 miliard eur za rodinný holding Delfin. Nabídka představuje podporu ocenění majetkových účastí Delfinu a potvrzuje, že dědicové mají možnost své podíly zpeněžit.

Akcie EssilorLuxotticy ovšem výrazně posilovaly již před zveřejněním jeho nabídky. Za celý říjen si připsaly přibližně 26 procent, což představuje nejlepší měsíc od spojení francouzského Essiloru a italské Luxotticy v roce 2018.

Za říjnovým vzestupem stojí zlepšení hospodářských vyhlídek společnosti. Její tržby ve třetím čtvrtletí vzrostly meziročně o devět procent na téměř 7,5 miliardy eur. Investory povzbudily výsledky tradičního brýlového byznysu, které zmírnily obavy z dopadů vysokých investic do chytrých brýlí na ziskovost.

Akcie také mají za sebou mimořádně nepříznivý rok, což ponížilo základnu natolik, že citelný říjnový růst je vlastně spíše jen „odrazem ode dna“. Navzdory říjnovému vzestupu vykazují od začátku roku stále ztrátu kolem 32 procent. „Odraz ode dna“ potvrzují i analytici. Například ti z Deutsche Bank již 22. října zvýšili investiční doporučení na nákup. Ocenění akcií EssilorLuxotticy, odpovídající přibližně 23násobku očekávaného zisku, se totiž přiblížilo dlouhodobému průměru.

Strnadova nabídka tak představuje další impuls k již probíhajícímu zotavení. Podstatnější než krátkodobý pohyb kurzu je však její dlouhodobý strategický význam.

Delfin drží přibližně 32,4 procenta EssilorLuxotticy, vedle toho vlastní významné podíly v italské pojišťovně Generali a bankách UniCredit a Monte dei Paschi di Siena. Souhrnná burzovní hodnota jeho účastí dosahuje přibližně 43 miliard eur. Strnadova nabídka za 30 miliard eur tedy představuje zhruba třicetiprocentní diskont vůči hodnotě podkladových aktiv.

Takový diskont není při oceňování holdingů neobvyklý. Přesto otevírá otázku, zda se českému podnikateli nenaskýtá příležitost získat za relativně výhodnou cenu vliv na několik klíčových institucí evropského průmyslu, bankovnictví a pojišťovnictví. Případné převzetí by ovšem podléhalo složitým právním a regulatorním podmínkám.

Proti nabídce se ostře vymezil Leonardo Maria Del Vecchio, jeden z osmi dědiců zakladatele Luxotticy. Zdůrazňuje, že celoživotní dílo jeho otce musí zůstat italským národním dědictvím. Jeho postoj odhaluje zásadní rozpor mezi ekonomickým zájmem investorů a snahou části italských vlastníků zachovat národní kontrolu nad strategickými podniky.

Strnad naopak včera zdůraznil, že Itálie je pro jeho dlouhodobé investice klíčovou zemí a že hodlá podporovat evropský průmysl při zachování identity a historických kořenů jednotlivých podniků. Konkrétní nabídku přitom veřejně nekomentoval. Již letos v létě vstoupil do italského výrobce pneumatik Pirelli, kde získal přibližně čtrnáctiprocentní podíl.

Zatímco někteří italští dědicové tedy českému kapitálu kladou odpor, burza v něm vidí přinejmenším příležitost. Strnadova nabídka sama o sobě nezaručuje převzetí Delfinu ani další růst akcií EssilorLuxotticy. Ukazuje však, že český kapitál se stále výrazněji uchází nejen o západoevropské průmyslové podniky, ale také o vliv v samotném centru evropského finančního systému.